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股市有风险,风险也是一个股票投资者必须研究的一个课题,它具有立杆见影的效果。风险人人都怕尽量要回避,那么股市有什么样的风险呢?

综合起来有两类风险,一类叫系统风险,一类叫非系统风险。一般来讲在发达国家的股市,它主要是非系统风险,也就是说非系统风险比较大,系统风险比较小。

第一个,我们先来看下什么叫系统风险?

所谓系统风险往往是由政策面的变化所形成的,那个时候大盘不论什么样的品质,什么样的个股,哪怕你成长性好的,哪怕你品质坏的,都一样下跌,这叫系统风险,我们要重点防范的。一般来讲系统风险,没有什么好的对策的。我们说的,书本上说的,什么平摊法,越跌越买,越跌越买把成本降下来,这种办法只会使你加大损失的程度。

系统风险比较有效的办法就有一个,果断止损。越是果断越是好,把你的损失限定住,这是一个系统分析方法。实际上我们任何一次整个系统风险引发,往往跟政策层面有关,所以这一点对系统风险的防范立足于你的政策能力(你的政策的素养高一点的话),容易作判断。反过来说,你政策素养低一点的话,可能对系统风险就会防范不当。

第二个是你的投资经验,2001年2245点到2002年的1339点,许多人损失惨重,实际上从后来的调查结果来看,实际上损失惨重的往往是一些1999年“5.19”行情进来的一些新股民,这些股民是在牛市中长大,在牛市的糖水中培育出来的,缺少熊市的经验。所以说一个成功的投资者,一个老道的投资者,他往往是经过牛市、熊市的磨练,这样的话投资经验才会真正的具备。也就是说你做顺的话,不要过于得意忘形,你没有长时间的磨合,很难判断。

第二个非系统风险。

非系统风险集中在上市公司个案引发的,在国外来讲往往是经营业绩的滑坡所形成的。在中国的话,很大程度上来讲,往往是上市公司业绩作假,那是一个最大的风险,这样的案例也有很多,但在这里就不举例出来了。个案风险也就是非系统风险,一般它下跌,一般来讲跟整个大盘的下跌,跟大盘的走势并不一定形成明确的联动关系。

个案的风险如何来回避,关键主要注重报表的研究。报表的研究上有一个技巧,一个是看他的现金流,就是它每股税后利润,不论多高,这个利润有可能是应收帐款构成的,我们看有没有真金白银的现金进来。第二个就看它历年以往有没有分红,比如有些股票没有分红只有送股的,只有资金公积金转增股本的,这是一个帐面的游戏。如果有分红,它必须有现金白银流出来的,这个报表的真实性就很高。所以我们可以通过这种技巧来回避非系统风险。


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